Politicile monetare ieftine pot duce la creștere. Obiective și instrumente de reglementare monetară a economiei
Principalele tipuri de politică monetară includ politica banilor scumpi (restrictive) și politica banilor ieftini (expansionistă).
Lăsați economia să se confrunte cu șomaj și scăderea prețurilor. Prin urmare, este necesară creșterea masei monetare. Pentru a atinge acest obiectiv, se utilizează o politică de bani ieftini, care constă în următoarele măsuri:
În primul rând, Banca Centrală trebuie să achiziționeze titluri de valoare pe piața liberă de la public și de la băncile comerciale.
În al doilea rând, este necesară scăderea ratei de actualizare.
În al treilea rând, este necesar să se reducă contribuțiile de rezervă.
Ca urmare a măsurilor luate, rezervele excedentare ale sistemului bancar comercial vor crește. Deoarece rezervele excedentare stau la baza creșterii masei monetare a băncilor comerciale prin creditare, ne putem aștepta ca masa monetară din țară să crească.
O creștere a masei monetare va scădea rata dobânzii, determinând o creștere a investițiilor și o creștere a venitului net de echilibru. produs national. Din cele de mai sus se poate concluziona că obiectivul acestei politici este de a face creditul ieftin și ușor disponibil pentru a crește cheltuielile agregate și ocuparea forței de muncă.
Într-o situație în care economia se confruntă cu cheltuieli excesive, care dă naștere unor procese inflaționiste, Banca Centrală trebuie să încerce să reducă cheltuielile generale prin limitarea sau reducerea ofertei de bani. Pentru a rezolva această problemă, este necesară reducerea rezervelor băncilor comerciale. Acest lucru se face după cum urmează. Banca centrală trebuie să vândă obligațiuni de stat pe piața liberă pentru a reduce rezervele băncilor comerciale. Apoi este necesară creșterea ratei rezervelor, care eliberează automat băncile comerciale de rezervele în exces. A treia măsură este creșterea ratei de actualizare pentru a reduce interesul băncilor comerciale în creșterea rezervelor lor prin împrumuturi de la Banca Centrală. Sistemul de măsuri de mai sus se numește politica monetară dragă. Scopul politicii este de a limita oferta de bani, de ex. reducerea disponibilității creditului și creșterea costurilor acestuia pentru a reduce costurile și a limita presiunea inflaționistă.
Este necesar să se remarce puternicul și părțile slabe folosind metode de reglementare monetară pentru a influenţa economia ţării în ansamblu. În favoarea politicii monetare pot fi formulate următoarele argumente. În primul rând, rapiditatea și flexibilitatea în comparație cu politica fiscală. Situația este diferită cu politica monetară. Banca centrală și alte autorități monetare pot lua zilnic decizii de cumpărare și vânzare de valori mobiliare și, prin urmare, pot influența masa monetară și ratele dobânzilor. Al doilea aspect important este legat de faptul că în țările dezvoltate această politică este izolată de presiunea politică, în plus, este mai blândă ca natură decât politica fiscală și funcționează mai subtil, de aceea pare mai acceptabilă politic.
Dar există o serie de aspecte negative. Politică preturi scumpe, dacă este urmărit suficient de energic, poate reduce într-adevăr rezervele băncilor comerciale până la punctul în care băncile sunt forțate să-și limiteze creditarea. Și asta înseamnă limitarea masei monetare. O politică de prețuri ieftine poate oferi băncilor comerciale rezervele necesare, de ex. posibilitatea de a prezenta împrumuturi, dar nu poate garanta că băncile vor emite efectiv un împrumut, iar masa monetară va crește. Într-o astfel de situație, acțiunile acestei politici vor fi ineficiente. Acest fenomen se numește asimetrie ciclică și poate fi un obstacol serios în calea reglementării monetare în timpul unei depresii. în perioade mai normale, o creștere a rezervelor excedentare duce la acordarea de credit suplimentar și, prin urmare, la o creștere a masei monetare.
Un alt factor negativ remarcat de unii neo-keynesieni este următorul. Viteza monedei tinde să se schimbe în direcția opusă masei monetare, inhibând sau eliminând astfel modificările induse de politică în masa monetară, de exemplu. Când oferta de bani este limitată, viteza monedei tinde să crească. În schimb, atunci când sunt luate măsuri de politică pentru a crește oferta monetară în timpul unei recesiuni, este foarte probabil ca viteza monedei să scadă.
Politica monetară a Republicii Belarus este o parte integrantă a politicii economice de stat unificate.
Scopul principal al politicii monetare a Republicii Belarus este de a promova dezvoltarea tuturor sectoarelor economiei, de a asigura sustenabilitatea internă și externă a țării. unitate monetara.
O atenție deosebită este acordată creării condițiilor pentru garantarea depozitelor gospodăriilor în bănci. Acest lucru ar trebui asigurat prin cadrul legislativ și de reglementare adecvat, sporind rolul fondurilor bancare centralizate în acest sens și prin crearea de fonduri de garantare a depozitelor. Se preconizează în viitorul apropiat finalizarea compensației pentru deprecierea depozitelor și obligațiunilor din împrumutul fără dobândă vizat din 1990 pentru achiziționarea de bunuri de folosință îndelungată (titluri de valoare).
Masa monetară în moneda națională ar trebui să fie formată în volume suficiente pentru a asigura economiei mijloace de plată și adecvate ratelor anuale planificate de creștere a PIB-ului și prețurilor reale. Cele mai importante instrumente ale politicii monetare (rezerve obligatorii, operațiuni de piață deschisă, refinanțare bancară, operațiuni de depozit, politica de dobândă) se vor forma la niveluri și în proporții care să asigure menținerea parametrilor țintă pentru inflație și cursul dolarului. Înăsprirea politicii monetare va fi principalul factor în asigurarea unei reduceri consistente a ratelor inflației.
Politica cursului de schimb rubla belarusă ar trebui să se concentreze pe reducerea inflației și completarea rezervelor valutare oficiale ale țării. La formarea cursului de schimb al rublei belaruse, vor fi luate în considerare condițiile comerțului exterior și, în primul rând, fluctuațiile prețurilor mondiale ale mărfurilor, modificările ratelor încrucișate ale monedelor țărilor care sunt principalii săi parteneri economici.
La baza politicii ratelor dobânzilor se vor pune măsuri care să asigure că ratele dobânzilor ating în mod constant un nivel pozitiv în termeni reali și că randamentul real al activelor exprimate în valută națională depășește randamentul acestora în valută străină.
Monetarismul ca bază metodologică pentru dezvoltarea unei politici monetare de tip neoclasic. Abordarea neo-keynesiană a politicii monetare, instrumentele acesteia.
Monetarismul este o școală de gândire economică care atribuie banilor un rol decisiv în mișcarea oscilativă a economiei. Monetar înseamnă monetar (bani - bani, monetar - monetar). Reprezentanții acestei școli văd principalul motiv al instabilității economice în instabilitatea parametrilor monetari.
Accentul monetariștilor este pus pe categorii monetare, instrumente monetare, sistemul bancar și politica monetară. Ei se uită la aceste procese și categorii pentru a identifica relația dintre cantitatea de bani și nivelul venitului total. În opinia lor, băncile sunt principalul instrument de reglementare, cu participarea directă a căruia schimbările de pe piața monetară se transformă în schimbări ale pieței de bunuri și servicii.
Putem spune că monetarismul este știința banilor și rolul acestuia în procesul de reproducere. Aceasta este o teorie care justifică metode specifice de reglementare a economiei folosind instrumente monetare.
Monetarismul este una dintre cele mai influente tendințe din economia modernă, aparținând direcției neoclasice. El examinează fenomenele vieții economice în primul rând din perspectiva proceselor care au loc în sfera circulației banilor.
Termenul „monetarism” a fost introdus în literatura modernă de Karl Brunner în 1968. Este folosit de obicei pentru a caracteriza o școală de economie (în principal școala de la Chicago) care susține că venitul monetar total are o influență primară asupra schimbărilor în oferta monetară.
Inițial, monetarismul a fost identificat cu anti-keynesianismul, ceea ce este confirmat de titlul unor lucrări ale unor reprezentanți de seamă ai teoriei monetariste (cartea lui G. Johnsan „Revoluția keynesiană și contrarevoluția monetaristă”).
Revenind la Banca Centrală, observăm că reglementarea monetară este eficientă numai în interacțiunea cu alte tipuri de reglementare guvernamentală a economiei. La urma urmei, economia națională poate fi supărată nu numai de acțiunile neprofesionale ale Băncii Centrale, ci și de calculele greșite și greșelile guvernului în redistribuirea PIB-ului sub formă de impozite și cheltuieli bugetare. Prin urmare, elitele politice conducătoare au o mare responsabilitate pentru activitățile profesionale și coordonate ale Băncii Centrale și ale guvernului. Deciziile și acțiunile Băncii Centrale trebuie să fie în concordanță cu deciziile și acțiunile guvernului, dar, în același timp, activitățile Băncii Centrale sunt protejate prin lege de voluntarismul funcționarilor. Cu alte cuvinte, politica monetară trebuie să fie echilibrată și în același timp flexibilă, adecvată situației economice reale.
Factorul obiectiv care determină necesitatea unei politici monetare flexibile este caracterul ciclic al dezvoltării unei economii de piaţă. Desigur, în perioadele de recesiune economică și de depresie, economia se poate descurca cu mai puțini bani decât în perioadele de expansiune, când ocuparea forței de muncă și producția de bunuri cresc.
Principalele sarcini ale Băncii Centrale ca autoritate de reglementare este de a asigura 1) stabilitatea monedei naționale și 2) creșterea PIB-ului real și ocuparea deplină a forței de muncă (Fig. 18.1).
Orez. 18.1.
Obiectivele politicii monetare a Băncii Centrale sunt realizate în principal prin reglementarea sumei de bani în circulație. Această reglementare a masei monetare se realizează cu ajutorul anumitor instrumente.
Principalele instrumente de reglementare monetară a economiei:
Operațiuni de piață deschisă;
Modificări ale ratei de actualizare;
Modificări ale normei de rezervare.
Operațiuni de piață deschisă- este vorba de cumpărarea și vânzarea de către banca centrală de titluri de stat, în principal obligațiuni (obligații de datorie ale trezoreriei statului).
Prin achiziționarea de titluri de stat de la băncile comerciale, banca centrală le oferă acestora din urmă fonduri suplimentare și oportunități de creditare mai mare clienților. Când banca centrală face opusul, adică vinde titluri de stat, ea reduce astfel suma de bani din economie și limitează expansiunea creditului băncilor comerciale și, în consecință, reduce investițiile și cererea consumatorilor din partea firmelor și gospodăriilor.
În țările cu economii de piață dezvoltate, operațiunile de piață deschisă sunt instrumentul cel mai comun și mai flexibil de reglementare monetară. Acest lucru se explică, în primul rând, prin încrederea ridicată în stat, obligațiile acestuia, precum și puterea financiară a statului și prezența unei infrastructuri bursiere dezvoltate.
Contabilitate, sau procent de reducere este rata dobânzii la care banca centrală împrumută băncilor comerciale.
Termenul de „rată” sau „rată” a apărut cu mult timp în urmă, chiar și atunci când principala formă de creditare bancară era actualizarea (și redescontarea) cambiilor, adică împrumuturile erau acordate împotriva garanției cambiei la un reducere din valoarea lor (cu reducere). Acum, Banca Centrală le împrumută de obicei împotriva garanției obligațiunilor guvernamentale și a altor obiecte de valoare (metale bancare, fonduri în valută străină). Astfel de împrumuturi sunt acordate, de regulă, băncilor mari care se confruntă cu amenințarea falimentului și a lipsei de lichiditate.
Prin modificarea ratei dobânzii de discount, Banca Centrală influențează masa monetară din economie într-un anumit fel. Prin creșterea acesteia, „doboară” cererea de resurse de credit și, prin urmare, reduce puterea de cumpărare a firmelor și a gospodăriilor; prin reducerea acestuia, dimpotrivă, contribuie la creșterea cererii de resurse de credit și, în consecință, a activității economice a entităților comerciale.
Cu toate acestea, în țările dezvoltate economic, rata de actualizare este un instrument mai puțin popular al politicii de reglementare, deoarece este dificil pentru Banca Centrală să prezică volumul de împrumuturi pe care băncile comerciale le vor folosi de la aceasta. Mai mult, băncile comerciale de acolo se bazează mai mult pe lucrul cu clienții, pe crearea unor condiții mai atractive pentru stocarea economiilor private, a fondurilor companiei, a fondurilor de pensii și asigurări și altele asemenea.
Tarif de rezervare- aceasta este cerința Băncii Centrale către băncile comerciale cu privire la rezervarea unei anumite proporții din depozitele acestora.
Prin modificarea ratei rezervelor rezerve, Banca Centrală ajustează și suma de bani din economie în consecință. Creșterea acestei rate duce la o reducere a rezervelor excedentare ale băncilor comerciale și a volumului de creditare acordat clienților. Dacă această rată scade, activitatea de creditare a băncilor comerciale crește.
Cu toate acestea, în practica bancară, modificările ratei rezervelor oficiale sunt rareori utilizate. Acest lucru se explică prin faptul că acest instrument este cel mai dur și mai puternic. Astfel, o creștere a ratei rezervelor de rezervă poate afecta negativ situația financiară a băncilor comerciale și a întregii economii. Într-adevăr, în acest caz, băncile sunt forțate să vândă de urgență o parte din titlurile lor de valoare existente, să-și răscumpere anticipat propriile obligațiuni din circulație și altele asemenea.
Așadar, însumând luarea în considerare a instrumentelor de reglementare monetară, remarcăm încă o dată următoarele: dintre cele trei instrumente principale (operațiuni pe piața deschisă a valorilor mobiliare, Banca Centrală utilizează zilnic și în volume mari; modifică periodic rata de actualizare și ca mijloc suplimentar față de cel anterior modificări ale ratei rezervelor Eforturile de reglementare pentru băncile comerciale sunt rare și extrem de precaute.
În funcție de obiectivele de atins, se practică două modele de politică monetară a Băncii Centrale: politica „bani ieftini” și politica „banii dragi”. (Fig. 18.2).
Orez. 18.2.
O politică monetară ieftină este o politică monetară expansionistă care este implementată prin creșterea sumei de bani din economie și are ca scop stimularea creșterii economice și a ocupării forței de muncă.
O creştere a masei monetare în economie se realizează prin: a) achiziţionarea de către banca centrală a obligaţiunilor guvernamentale de la băncile comerciale; b) reducerea ratei dobânzii de actualizare la creditarea băncilor comerciale; c) scăderea normei rezervelor bancare. Ca urmare a acestor măsuri, potențialul de creditare al băncilor comerciale crește, împrumuturile acestora devin mai ieftine și, în consecință, cererea pentru acestea crește, ceea ce, la rândul său, stimulează creșterea producției și a ocupării forței de muncă.
Politica „banilor dragi” este o politică monetară restrictivă (din latină - restricții), care se realizează prin reducerea masei monetare în circulație și are ca scop reducerea inflației.
O reducere a masei monetare în economie se realizează prin: a) vânzarea de către banca centrală a titlurilor de stat pe piaţa liberă; b) creşterea ratei de actualizare; c) o majorare a ratei rezervei. Aceste măsuri ale Băncii Centrale prevăd o reducere a capacității de creditare a băncilor comerciale, scumpirea creditelor acestora, ceea ce duce la o reducere a cererii și, în consecință, la stoparea creșterii prețurilor în țară.
Principalele tipuri de politică monetară sunt:
- -extinderea creditului (politica monetară ieftină) - o politică care vizează stimularea relațiilor de credit în țară și a emisiilor de bani;
- -restricționarea creditului (politica banilor scumpi) - limitarea emisiilor și a creditării.
Politica banilor ieftini este utilizată în condiții de scădere ciclică a volumelor de producție și creștere a șomajului. Banca centrală recurge la achiziționarea de titluri (obligațiuni, bonuri de trezorerie) de la populație și bănci comerciale, scade cota rezervelor și scade rata de actualizare a dobânzii (sau rata de refinanțare, adică rata la care o bancă de stat încasează plățile la creditele emise). de către o bancă comercială). Ca urmare a acestor măsuri, așa-numitul mecanism de transmisie (transmisie) este pornit, conducând secvențial:
- - la o creştere a masei monetare;
- -scăderea ratelor băncilor comerciale;
- - la o creștere a cheltuielilor de investiții ale întreprinderilor;
- -să crească produsul naţional net real.
Expansiunea creditului duce și la includerea transmisiei la nivelul relațiilor internaționale ale țării. Ce se întâmplă secvenţial:
- -reducerea cererii de moneda nationala in strainatate;
- -deficienta moneda nationala;
- -creşterea exporturilor nete.
- -Politica banilor scumpi se aplică în condiții de creștere a nivelurilor generale ale prețurilor. Banca Centrală vinde titluri de valoare, crescând rata rezervelor și rata de actualizare. Ca urmare, oferta de bani scade, ratele dobânzilor băncilor comerciale cresc, volumul investițiilor întreprinderilor scade și creșterea prețurilor scade.
Restrângerea creditului la nivel internațional duce la o creștere a cererii pentru moneda națională în străinătate, o creștere a valorii monedei naționale și o reducere a exporturilor nete.
Eficacitatea extinderii și a restricției creditului depinde de următoarele componente:
- -cu privire la viteza de luare a deciziilor de către banca centrală (de regulă, deciziile de modificare a politicii fiscale sunt luate de parlament și sunt discutate îndelung);
- -izolarea managerilor băncilor centrale de presiunea grupurilor de lobby.
Principalele obiective ale politicii monetare în general pot fi luate în considerare:
- -creșterea PIB real;
- -scăderea ratei şomajului;
- -stabilizarea preturilor;
- - realizarea stabilitatii balantei de plati.
Sarcinile macroeconomice cu care se confruntă în prezent guvernul rus și Banca Centrală sunt următoarele:
- - depăşirea recesiunii economice;
- - menținerea inflației în limite acceptabile (sub 15%);
- - stabilizarea cursului de schimb al rublei și a balanței de plăți;
- -sprijinirea nivelului de trai al populatiei;
- - limitarea somajului;
- -stabilizarea sistemului bancar;
- - sprijin pentru creditarea sectorului real.
Implementarea sarcinilor enumerate pare destul de contradictorie din punctul de vedere al alegerii politicilor monetare si economice. Factorii suplimentari care influențează alegerea anumitor proporții optime sunt următorii.
În politica monetară
Cu câțiva ani înainte de criză, Banca Centrală a Federației Ruse practic nu a refinanțat sistemul bancar, iar Ministerul Finanțelor și-a plasat titlurile în volume limitate. Acum situația s-a schimbat fundamental: Banca Rusiei determină de fapt costul banilor în economie cu ratele sale de refinanțare.
În politica economică
Orice decizie privind selecția întreprinderilor și proiectelor pentru finanțare, subvenționare, emitere de garanții etc. este asociată atât cu lipsa de personal calificat, cât și cu „factorul uman”. Ca parte a acestei probleme, este în curs de căutare mecanisme universale de piață care să permită ajustări ale politicilor economice și ale comportamentului entităților de afaceri.
Politica banilor „scump”.
Politica restrictivă (care vizează limitarea expansiunii masei monetare) implică banii „scump”. nivel inalt ratele dobânzilor și este văzută în mod tradițional ca un mijloc de suprimare a inflației.
Astăzi, alegerea unei astfel de politici poate fi determinată de obiectivele menținerii unui curs de schimb stabil al rublei și reducerea cererii de valută străină, precum și menținerea și reducerea nivelului inflației.
Implementarea politicii de bani „scump” include o creștere (sau scădere) a nivelului dobânzilor la resursele financiare oferite de Banca Rusiei și de guvern, precum și restricții privind extinderea ofertei monetare. Consecințele implementării unei astfel de politici pot fi diferite.
Consecințe pozitive:
- -stimularea economisirii în sectorul nefinanciar (datorită creșterii dobânzilor la depozite și stabilizării așteptărilor inflaționiste și de devalorizare);
- -selectarea intreprinderilor bazata pe eficienta (doar intreprinderile care sunt eficiente in prezent vor putea atrage credite bancare costisitoare).
Consecințe negative:
- -o reducere a volumelor de creditare și o intensificare a recesiunii economice;
- -creșterea costurilor asociate cu creșterea costurilor de deservire a creditelor bancare și provocarea inflației costurilor;
- -scăderea stabilității sistemului bancar;
- -deteriorarea situatiei cu datorii „rele”.
Rezultate așteptate anul acesta:
- -stabilizarea cursului rublei;
- -creșterea economiilor populației;
- -scăderea ratelor de creștere a creditării;
- -menținerea nivelului inflației datorită devalorizării, așteptărilor inflaționiste, primelor de risc (inflația nu va crește, dar nici nu va scădea);
- -creșterea numărului de neplate la creditele interne și externe;
- -reducerea cererii si reducerea volumelor de productie;
- -declinul activitatii investitionale;
- -creşterea numărului de falimente ale întreprinderilor şi băncilor.
În general, politica de bani „scump” poate permite în 2009. menține cursul rublei în coridorul anunțat și menține inflația la 20%. În plus, va oferi o oportunitate de a reduce decalajul dintre împrumuturi și economii în sectorul nefinanciar.
Sectorul real al economiei, în contextul politicii banilor „scump”, se va confrunta cu un deficit tot mai mare de credit. Doar o mică parte din întreprinderile eficiente de astăzi vor putea profita de un împrumut bancar. Noile niveluri de profitabilitate vor indica o scădere a capacității de supraviețuire și o deteriorare a perspectivelor producției industriale în perioada politicii de bani „scump”, precum și absența programelor guvernamentale care să le susțină.
Politica banilor „scump” ca mecanism de selecție a pieței funcționează eficient și corect într-o economie stabilă, care depinde într-o măsură moderată de riscuri externe, rate stabile de creștere, în condițiile unei extinderi progresive (fără explozii bruște) a investițiilor. Va fi posibilă îmbunătățirea industriei ruse dezechilibrate din punct de vedere structural în perioada de politică monetară „scumplă” numai cu ajutorul unor programe guvernamentale țintite.
Ca exemplu, putem cita complexul de construcție de mașini, de fapt, locomotiva creșterii industriale rusești în anul trecut, dezvoltarea inovației și stimularea dezvoltării inovatoare a industriilor conexe.
Problemele evidente ale complexului de constructii de masini fac ca este extrem de importanta formularea si implementarea unei politici de sustinere a investitiilor intreprinderilor si a activitatilor curente de productie - atat cu resurse de credit cat si cu formarea cererii.
Politica banilor ieftini
Politicile monetare „ieftine” expansive (care vizează creșterea ofertei globale de bani în economie), bazate pe rate scăzute ale dobânzilor, au fost folosite în mod tradițional pentru a reduce (sau a limita creșterea) șomajului într-o recesiune.
Astăzi, alegerea unei politici de bani „ieftine” poate fi determinată de următoarele sarcini:
- -stimularea cererii și producției interne (inclusiv sprijinirea nivelului de ocupare);
- -asigurarea stabilitatii sistemului bancar.
Consecințele pozitive ale acestei politici ar putea fi:
- -minimizarea declinului productiei;
- - mentinerea nivelului de ocupare;
- -stabilitatea (parțial temporară) a sistemului bancar.
Consecințele sale negative includ:
- -amenințarea continuă cu devalorizarea rublei;
- -riscuri mari de accelerare a inflatiei;
- -pastrarea dezechilibrelor structurale.
Rezultate posibile anul acesta:
- -extinderea cererii va reduce rata de scădere a producţiei;
- - rezolvarea problemei datoriilor „recuperabile” va fi amânată pentru anii următori;
- -va rămâne inflația ridicată;
- - cursul rublei va continua să se deprecieze;
- -va avea loc o reducere accentuată a resurselor guvernamentale;
- -problema eficienței și competitivității scăzute a întreprinderilor și băncilor rusești va persista.
În plus, se poate observa că problema-cheie în urmărirea unei politici de bani „ieftini” este sursa acesteia. Există motive să ne așteptăm că rezervele guvernamentale se vor epuiza rapid. Apoi, principalele surse de ofertă monetară vor fi refinanțarea emisiilor sistemului bancar și emisiile de bani pentru emisiunea de titluri de stat, care prezintă riscuri mari pentru stabilitatea financiară.
Folosit în perioadele de recesiune economică și șomaj. SDA - crește rezervele în exces ale băncilor comerciale și, prin urmare, crește oferta de bani în economie. Obiectivele sale includ reducerea creditului și facilitarea accesului la acesta pentru a crește cererea agregată și ocuparea forței de muncă.
Regulile de circulație implică următoarele activități:
1. Cumpărarea de valori mobiliare. Prin achiziționarea de valori mobiliare, Banca Centrală mărește rezervele băncilor comerciale.
2. Reducerea normei de rezervă. Prin reducerea pH-ului, Banca Centrală convertește automat rezervele obligatorii în rezerve în exces, iar valoarea multiplicatorului monetar crește.
3. Reducerea ratei de actualizare. Banca Centrală, prin scăderea ratei de actualizare, încurajează băncile comerciale să-și extindă rezervele prin împrumuturi de la Banca Centrală.
Dragă politică de bani.
Este folosit în perioadele de inflație crescută, adică atunci când „economia este supraîncălzită”. Scopul său este de a limita masa monetară pentru a reduce cheltuielile și a limita inflația.
Include următoarele activități:
1. Vânzarea valorilor mobiliare. Banca Centrală care vinde guvern titlurile de valoare pe piața liberă reduce rezervele companiei. bănci.
2. Creșterea ratei rezervelor. O creștere a pH-ului privează automat băncile comerciale de excesul de rezerve și reduce valoarea multiplicatorului monetar.
3. Creșterea ratei de reducere. O creștere a ratei rezervelor reduce interesul băncilor comerciale de a-și majora rezervele prin împrumuturi de la Banca Centrală.
Dintre cele trei metode de control monetar, cel mai important mecanism de reglementare este operațiunile de piață deschisă. Acest mecanism are un avantaj important – flexibilitate: stare. titlurile de valoare pot fi vândute sau cumpărate în cantități mai mari sau mai mici. Aplicarea acestuia afectează fără întârziere rezervele băncii.
Rata de actualizare joacă un rol mai puțin important din două motive interdependente..
a) Suma rezervelor băncilor comerciale obținute prin împrumuturi de la Banca Centrală este de obicei foarte mică (2-3%). Operațiunile de piață deschisă (vânzarea valorilor mobiliare ale Băncii Centrale) încurajează băncile comerciale să ia împrumuturi de la Banca Centrală, deoarece aceasta duce la o lipsă temporară de rezerve la băncile comerciale și invers.
b) Impactul efectiv al ratei de actualizare depinde de inițiativa băncilor comerciale, și nu de Banca Centrală. Dacă LRR este redus într-un moment în care foarte puține bănci caută să se împrumute de la banca centrală, atunci reducerea va avea un efect redus sau deloc asupra rezervelor bancare și a masei monetare.
Rata rezervelor este utilizată de Banca Centrală doar ca măsură auxiliară în timpul operațiunilor de piață deschisă. Scăderea și creșterea pH-ului poate avea un impact semnificativ asupra profiturilor băncilor.
Cu toate acestea, unii economiști notează că modificările ratei de actualizare și ale ratei rezervelor au un „efect informațional” important, adică pot servi ca o modalitate clară și de înțeles de a alerta finanțatorii și economia în ansamblu despre cursul propus.
În cele din urmă, în practică, apar două opțiuni principale și în mare măsură opuse pentru conducerea politicii monetare:
- · politica monetară ieftină („extinderea creditului”);
- · politica banilor scumpi („politica de restricție a creditului”).
În prima variantă, o scădere a ratei dobânzii și a standardului pentru contribuțiile la fondul de rezervă obligatorie duce automat la extinderea oportunităților de creditare pentru sistemul bancar. Prezența „banilor ieftini” contribuie la o reducere vizibilă a costurilor de producție. Acest lucru este deosebit de important pentru acele întreprinderi care folosesc în mod tradițional creditele bancare pe scară largă (comerț, producție sezonieră etc.).
Scopul unei politici de bani ieftini este de a face creditul ieftin și ușor disponibil pentru a crește cheltuielile agregate și ocuparea forței de muncă
Politica „banilor ieftini” în sectorul financiar este întotdeauna completată de implementarea unui curs de „constrângeri bugetare blânde”. Aceasta înseamnă că emisiile de credit ale băncii centrale a țării sunt folosite destul de liber pentru acoperirea deficitului bugetar. Un acompaniament inevitabil al politicii de „bani ieftini” și a restricțiilor bugetare blânde sunt inflația cererii și o depreciere a cursului de schimb al monedei naționale.
În cea de-a doua opțiune - atunci când implementăm politica de „bani dragi” - avem ceva opus. Scopul său este de a restrânge masa monetară pentru a reduce cheltuielile și a limita presiunile inflaționiste.
Măsuri precum creșterea ratei contribuțiilor la rezervele obligatorii și ratele de refinanțare, limitarea volumului emisiilor de bani la rata de creștere a PIB real, restrâng semnificativ volumul masei monetare. Ca urmare, tendințele inflaționiste generate anterior de factori monetari sunt efectiv suprimate.
O creștere a ratei de refinanțare obligă băncile comerciale să efectueze ajustări la politica lor privind rata dobânzii. Împrumuturile devin mai scumpe și, prin urmare, mai puțin accesibile clienților. În același timp, o creștere a ratei dobânzii la împrumut stimulează înclinația către economisire a populației. Ne putem aștepta ca capitalul străin speculativ să înceapă să curgă în țară din ce în ce mai activ. Cerințele pentru selectarea proiectelor de investiții sunt în creștere.
Astfel, politica monetară a băncii centrale a țării are întotdeauna consecințe mari și are un impact direct asupra indicatorilor de dezvoltare macroeconomică.
În același timp, trebuie recunoscut că potențialul băncii centrale de a influența starea sectorului monetar este și el limitat.
Scăderea nivelului de profitabilitate al întreprinderilor din sectorul real al economiei, apariția unor industrii neprofitabile sau cu profit scăzut, barterizarea sistemului de plăți, „dolarizarea economiei” și importul inflației impun restricții semnificative asupra mecanismului. a reglementării monetare. Același efect limitativ îl exercită o scădere a încrederii publicului în autoritățile guvernamentale, o creștere a deficitului balanței comerciale și o scădere a capacității competitive a producătorilor autohtoni pe piețele externe.
De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că mecanismul de transmitere a impactului politicii monetare asupra proceselor macroeconomice necesită întotdeauna un anumit decalaj de timp, ceea ce îi reduce și eficacitatea.
Acestea și alte probleme ale politicii monetare moderne sunt discutate activ în teoria economică modernă.
